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國(guó)內(nèi)要聞

農(nóng)林牧漁行業(yè):養(yǎng)殖業(yè)景氣高漲在延續(xù)

發(fā)布時(shí)間:2011-03-12

 

  核心提示:春節(jié)后禽畜類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格不跌反漲,近期出現(xiàn)加速上漲。最近2周仔豬、生豬和豬肉價(jià)格漲幅達(dá)到18.2%、3.1%和1.2%;春節(jié)后累計(jì)漲幅分別達(dá)到23.4%、7.4%和5.7%,構(gòu)成了行業(yè)超預(yù)期因素;同期主要原料糧玉米、豆粕的漲幅僅為1.9%和-0.3%,養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況在2010年下半年高景氣的情況下再度大幅上揚(yáng)。

  春節(jié)后禽畜類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格不跌反漲,近期出現(xiàn)加速上漲。最近2周仔豬、生豬和豬肉價(jià)格漲幅達(dá)到18.2%、3.1%和1.2%;春節(jié)后累計(jì)漲幅分別達(dá)到23.4%、7.4%和5.7%,構(gòu)成了行業(yè)超預(yù)期因素;同期主要原料糧玉米、豆粕的漲幅僅為1.9%和-0.3%,養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況在2010年下半年高景氣的情況下再度大幅上揚(yáng)。

  養(yǎng)殖行業(yè)景氣高位再上層樓,價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期。我們?cè)谇捌诘膱?bào)告《看好油脂和畜禽養(yǎng)殖》及《景氣超預(yù)期,養(yǎng)殖面臨行業(yè)買(mǎi)點(diǎn)》中對(duì)于2010年下半年養(yǎng)殖行業(yè)的反轉(zhuǎn)都作了比較詳盡的描述,2010年上半年由于受到豬價(jià)低迷和玉米快速上漲的雙重?cái)D壓,生豬養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的低迷(豬糧比持續(xù)低于6,最低達(dá)到5以下);從7月開(kāi)始豬價(jià)出現(xiàn)了快速反彈,并在下半年持續(xù)上漲,而同期玉米、豆粕等原料糧漲幅去換,養(yǎng)殖行業(yè)景氣度快速回升,下半年的盈利不僅彌補(bǔ)了上半年的虧損,還獲得了很好的凈收益。從全年情況來(lái)看,我們認(rèn)為2010年度是養(yǎng)殖行業(yè)景氣度中位偏高的一年。

  2011年度養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度將會(huì)在上一年度的基礎(chǔ)上繼續(xù)攀升。對(duì)于節(jié)后養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格的超預(yù)期走強(qiáng),我們認(rèn)為不能簡(jiǎn)單地歸因于意外擾動(dòng)因素,而應(yīng)當(dāng)放到一個(gè)更大的景氣上升周期的背景中來(lái)看。2010年上半年長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)低迷,將生豬、母豬的存欄大幅削減(10年度生豬、母豬存欄量同比下降2.5%和3.3%),這勢(shì)必影響到未來(lái)1年多時(shí)間的生豬供給。而豬價(jià)的上漲僅持續(xù)了半年多的時(shí)間,我們認(rèn)為從10年度全年來(lái)看,都能夠保持樂(lè)觀。從養(yǎng)殖行業(yè)的本身的發(fā)展規(guī)律來(lái)看,大虧之后是大賺。產(chǎn)品價(jià)格及行業(yè)的景氣度是波動(dòng)較大的,年度景氣有高有低,但是發(fā)生行業(yè)性虧損的年份比較少,并且一旦危機(jī)發(fā)生,大虧之后的必然大賺。以03年禽流感和06年SARS為例,在疫情爆發(fā)的幾個(gè)月中養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)虧得很慘,產(chǎn)品價(jià)格下跌,需求突然下降。但是,危機(jī)過(guò)后產(chǎn)品價(jià)格和企業(yè)盈利情況會(huì)迅速反彈,不僅把危機(jī)發(fā)生時(shí)的虧損彌補(bǔ)回來(lái),還能夠獲取較好的收益。我們認(rèn)為,這種現(xiàn)象反映了養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)于合理利潤(rùn)的訴求,即不管價(jià)格、景氣程度如何波動(dòng),養(yǎng)殖業(yè)的利潤(rùn)是有一個(gè)中樞的。