1.從中國(guó)雞肉進(jìn)口總量、品種和進(jìn)口來(lái)源國(guó)看,近5年總量先跌后升。由于飲食習(xí)慣的差異導(dǎo)致中美巴等國(guó)的雞肉差價(jià)巨大,凍雞翅和凍雞爪成為主要進(jìn)口品類。中國(guó)雞肉進(jìn)口主要來(lái)自美國(guó)和巴西,對(duì)美封關(guān)后巴西逐漸成為中國(guó)雞肉進(jìn)口的中流砥柱,占比在80%以上,其他國(guó)家的占比近年來(lái)緩慢提升。
2.巴西反傾銷初裁落地,總體利好中國(guó)肉雞產(chǎn)業(yè)。從短期看,巴西的優(yōu)勢(shì)品種雞翅和雞腿進(jìn)口受阻,國(guó)內(nèi)價(jià)格有望回升。屠宰場(chǎng)現(xiàn)已小幅上調(diào)翅腿和翅中的出廠價(jià)格,由于下游庫(kù)存較低,終端產(chǎn)品價(jià)格上漲將快速傳導(dǎo)到養(yǎng)殖環(huán)節(jié),利好國(guó)內(nèi)白羽肉雞養(yǎng)殖行業(yè)。
從長(zhǎng)期看,對(duì)美國(guó)的封關(guān)禁令是否縮短有待觀察,一方面國(guó)內(nèi)進(jìn)口存在較大缺口,另一方面OIE協(xié)定要求6個(gè)月內(nèi)不能發(fā)生疫情使對(duì)美復(fù)關(guān)成為未知數(shù)。巴西雞肉進(jìn)口受阻將使中國(guó)雞肉進(jìn)口來(lái)源國(guó)和品種發(fā)生變化,巴西的退出為其他國(guó)家的進(jìn)口騰出空間,中國(guó)的雞肉進(jìn)口國(guó)格局將有變化。通過(guò)分析反傾銷稅對(duì)巴西品類的影響,目前看翅中所受影響最大,稅后成本漲幅過(guò)萬(wàn),爪類漲幅也超過(guò)5000元/噸。對(duì)美復(fù)關(guān)能抵消部分影響,但美國(guó)產(chǎn)的長(zhǎng)爪和雞翅在國(guó)內(nèi)認(rèn)可度不高;因此,長(zhǎng)爪和翅中價(jià)格在長(zhǎng)期看將有較大上漲空間,翅中的漲幅空間更大。
巴西雙反初裁落地,國(guó)內(nèi)雞肉副產(chǎn)品價(jià)格將有一定幅度的抬升,增大產(chǎn)業(yè)鏈上下游的盈利和發(fā)展空間,維持白羽肉雞板塊“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),重點(diǎn)推薦益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐牧業(yè)、仙壇股份、華英農(nóng)業(yè)、新希望。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.突發(fā)重大疫情風(fēng)險(xiǎn):禽畜養(yǎng)殖過(guò)程中會(huì)發(fā)生大規(guī)模疫病,導(dǎo)致禽畜死亡,并對(duì)廣大民眾的消費(fèi)心理有較大負(fù)面影響,導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮,從而影響行業(yè)以及相關(guān)企業(yè)的盈利能力。
2.價(jià)格不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn):禽畜肉類價(jià)格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度,影響行業(yè)以及相關(guān)公司的盈利能力,存在未來(lái)業(yè)績(jī)難以持續(xù)增長(zhǎng)甚至下降的風(fēng)險(xiǎn)。
3.原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn):公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用的主要原材料及農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和價(jià)格受到天氣、市場(chǎng)情況等不可控因素的影響較大,若未來(lái)主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng),將會(huì)影響行業(yè)以及相關(guān)公司的盈利能力。
(一米優(yōu)訊)