當前,一方面國內進口大豆到港量龐大,豆粕供應充足,在傳統的消費旺季,市場備貨心態(tài)較為謹慎,缺乏上漲動力;另一方面,經過此前連續(xù)下跌后,豆粕價格又面臨較強支撐,繼續(xù)向下空間有限。豆粕波動率有望下降,宜賣出寬跨式期權。
南美大豆豐產預期強烈
1月下旬,南美天氣炒作大幅降溫,南美大豆豐產預期日益強烈。美國農業(yè)部1月份發(fā)布的供需報告預計,2017/2018年巴西大豆產量為1.1億噸,較上月預測水平上調2%。巴西國家商品供應公司也多次上調巴西大豆產量,1月份的預估值為1.104億噸。早在1月上旬,巴西馬托格羅索州部分早熟大豆已經開始收割,收獲結果顯示農戶的收成可能非常不錯,產量可能達到歷史次高紀錄。
從出口情況來看,2017年四季度以來,美國大豆出口進度緩慢,而巴西大豆出口強勁,在傳統的出口淡季表現搶眼,對美國大豆的出口形成擠壓,搶占了美國大豆的出口份額,美國農業(yè)部在1月份的供需報告中將本年度出口量下調了0.65億蒲式耳。根據巴西貿易部的數據,2017年四季度,巴西大豆出口量為1126萬噸,同比增長230%。1月下旬,巴西大豆開始收獲上市,后期將給美國大豆出口帶來更大的壓力,大豆價格依然壓力重重。
國內豆粕供應充足
據海關數據,2017年12月份我國進口大豆955萬噸,環(huán)比增加10%,同比增加6%,1月份預估的大豆到港量在800萬噸左右。國內油廠開機保持在高位,但下游采購積極性差,成交較為清淡,油廠多以執(zhí)行合同為主,未執(zhí)行合同量有明顯的下滑,豆粕供應依然充足。
春節(jié)臨近,當前本該是下游采購的高峰期,但在豆粕供大于求的背景下,下游采購心態(tài)較為謹慎,罕有大量備貨行為,尤其是看到南美大豆即將豐產上市,市場對供應前景的預期趨于寬松。生豬陸續(xù)出欄,下游養(yǎng)殖業(yè)對豆粕的消費需求也趨于下降。因此,短期基本面缺乏利好提振,上漲空間有限,市場有望延續(xù)振蕩態(tài)勢。南美大豆豐產預期強烈,巴西大豆開始收獲,大豆價格面臨壓力,同時國內進口大豆到港量龐大,豆粕供應充足,在傳統的消費旺季,市場備貨心態(tài)較為謹慎,豆粕缺乏上漲動力。
(期貨日報)