豆粕市場利多發(fā)酵
過去一段時(shí)間,國內(nèi)外豆類市場缺乏指引,即便是最新的USDA供需報(bào)告,也明顯缺乏亮點(diǎn)。不過,隨著美國大豆大量上市,以及南美作物種植的開始,市場關(guān)注焦點(diǎn)逐漸由美國大豆產(chǎn)量向美豆出口、南美天氣轉(zhuǎn)移。并且,我國再度出現(xiàn)進(jìn)口大豆嚴(yán)檢、發(fā)證從嚴(yán)等預(yù)期之外的狀況,國內(nèi)豆粕受到強(qiáng)勢提振。
南美天氣比較干燥
天氣對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的影響非常明顯。近期,美國、澳大利亞、日本等氣象部門紛紛調(diào)高北半球2017年冬季拉尼娜預(yù)期,其中美國氣象部門將拉尼娜發(fā)生概率由10月份預(yù)估的55%—65%提高至65%—75%。若形成拉尼娜現(xiàn)象,則巴西和阿根廷很容易發(fā)生天氣災(zāi)害。近期阿根廷部分產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥,使得市場憂慮情緒升溫。僅11月17日,國際商品基金便買入13000手美豆和7000手美豆粕,這是近一個(gè)多月比較少見的狀況。市場焦慮升級,并開始準(zhǔn)備炒作南美天氣問題。
GMO證書發(fā)放從嚴(yán)
過去幾周,我國農(nóng)業(yè)部對GMO證書的發(fā)放明顯從嚴(yán),部分進(jìn)口工廠和貿(mào)易企業(yè)仍未拿到12月和明年1月進(jìn)口大豆所需的證書。港口檢驗(yàn)從嚴(yán)、證書發(fā)放從嚴(yán)的問題,導(dǎo)致過去幾周到港大豆卸運(yùn)入庫不暢,越來越多的大豆壓榨廠因缺少大豆而停機(jī)。目前,證書發(fā)放等問題仍然存在,部分大豆進(jìn)口廠商被迫放緩大豆進(jìn)口采購,港口地區(qū)部分油廠恢復(fù)開機(jī)難度增加,從而支持豆粕市場價(jià)格。
低基差刺激成交
今年美國大豆豐收、價(jià)格較去年低廉,國內(nèi)油廠原本計(jì)劃采購大量進(jìn)口大豆,但養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢,各家油廠擔(dān)心豆粕銷售壓力增大,因此在過去半個(gè)多月里,低價(jià)刺激豆粕銷售的意愿明顯增強(qiáng),其中部分地區(qū)豆粕3—9月基差報(bào)價(jià)跌至60元/噸以內(nèi)。如此優(yōu)惠價(jià)格,令國內(nèi)豆粕采購方出現(xiàn)了集中補(bǔ)貨。這使得豆粕庫存持續(xù)降低,且未執(zhí)行合同達(dá)到歷史新高。加之近期出現(xiàn)證書發(fā)放問題,部分油廠甚至出現(xiàn)無貨可售的狀態(tài)。綜上所述,由于國內(nèi)油廠豆粕庫存降低,GMO發(fā)證從嚴(yán),部分油廠只能以現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)提的方式進(jìn)行銷售,區(qū)域性供應(yīng)偏緊的利多繼續(xù)發(fā)酵。加之南美大豆產(chǎn)區(qū)遭受天氣干燥威脅,大豆減產(chǎn)預(yù)期也逐漸增強(qiáng)。這些因素會成為繼續(xù)推高國內(nèi)外豆粕價(jià)格的因素。
國內(nèi)豆粕已正式開啟上漲模式
美豆自上周五大幅上漲20點(diǎn)之后,主力合約在990美分/蒲式耳附近震蕩修正,但豆粕期貨卻早已與美豆展開分化走勢,自川普訪華之后便持續(xù)維持上漲態(tài)勢。在筆者的上一篇文章中已經(jīng)提到,隨著川普訪華的結(jié)束,加之國內(nèi)的天氣、運(yùn)輸條件的變動(dòng),豆粕將會迎來“川普行情”。
但農(nóng)業(yè)部GMO證書問題的出現(xiàn),引發(fā)了豆粕價(jià)格的上漲,由于農(nóng)業(yè)部的GMO證書通過率僅為20%,增加國內(nèi)大豆卸貨入庫時(shí)間,使得多地大豆供應(yīng)緊張,如果這一問題不能得到改善 那么油廠大豆到港將進(jìn)一步延后,并且影響壓榨供應(yīng),加之環(huán)保問題再次困擾華北及東北地區(qū),使得部分油廠停產(chǎn)或限產(chǎn),供應(yīng)市場相對緊張。上周五華北和山東地區(qū)的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)突破3000元/噸,華東和華南地區(qū)也上漲了20-40元/噸不等,周末中糧豆粕限售,加重了市場對豆粕的看多情緒,導(dǎo)致豆粕市場較快的迎來了上漲行情。
我們從近期的消息來分析一下,此次上漲能維持多久。美豆方面,本周一晚USDA公布的周度作物生長報(bào)告中稱,截止11月19日當(dāng)周美豆收割率為96%,低于市場預(yù)期的97%,同時(shí)低于去年同期及五年均值,對大豆價(jià)格略有利好提振,但截至本周美豆收割工作幾近完成,按照以往規(guī)律,11月底時(shí)中國采購美豆高峰期幾近完成,后期美豆出口情況也將不容樂觀,對北美大豆來說,基本沒有新題材,美豆的炒作空間幾乎為零,市場將關(guān)注點(diǎn)都轉(zhuǎn)向南美方面。
在南美方面,截止目前巴西馬特格羅索州種植進(jìn)度90.73%,較前周提高11%,但仍然落后于去年同期,有利好影響,而布宜諾斯艾利斯周度報(bào)告顯示,截止15日當(dāng)周阿根廷17/18年度大豆播種面積210萬公頃,播種進(jìn)度提高至23.4%,比前周提高11.7%,表明阿根廷產(chǎn)區(qū)大豆種植較順利,對大豆來說又有利空因素,但市場仍對南美天氣仍報(bào)有預(yù)期,阿根廷產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱少雨,土壤墑情變差,影響當(dāng)?shù)刈魑锏纳L,而巴西南部轉(zhuǎn)為多雨,干擾大豆播種,巴西中部地區(qū)降雨模式逐漸趨于正?;?,有益于大豆播種和生長,因南美天氣變動(dòng)及拉尼娜天氣產(chǎn)生的概率增加,天氣的不確定性令南美天氣炒作空間增大。在當(dāng)前美豆盤整,連盤連續(xù)上漲多日后,市場更愿意寄希望于南美天氣,同時(shí)美聯(lián)儲(FED)發(fā)布上次會議的會議記錄、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱和技術(shù)性交易等因素加上對今年12月份美聯(lián)儲再度加息產(chǎn)生質(zhì)疑,美元指數(shù)又錄得6月來最大跌幅,令市場對美豆期價(jià)及國內(nèi)豆粕期貨均產(chǎn)生看漲情緒,介入多單可能性較大。
在國內(nèi)方面,農(nóng)業(yè)部GMO證書問題仍在持續(xù),多家油廠船只受到影響,將造成12月份大豆供應(yīng)緊張局面,加之北方暖氣供應(yīng)已經(jīng)有一個(gè)星期,燃煤帶來的大氣污染已引起重視,環(huán)保壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn),較為明顯的地區(qū)包括天津地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)油廠限產(chǎn)或停機(jī),北方豆粕的供應(yīng)偏緊狀態(tài)仍將持續(xù),這種狀況短期內(nèi)如果難以緩解,持續(xù)到元旦甚至年底,屆時(shí)又逢養(yǎng)殖的傳統(tǒng)旺季生豬育肥期,在此供需格局下豆粕現(xiàn)貨、期貨價(jià)格將會迎來持續(xù)上漲。
在這里補(bǔ)充一下“川普行情”的含義:川普當(dāng)選后,投資者購買那些美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)選時(shí)承諾的激進(jìn)的促進(jìn)商業(yè)環(huán)境的行業(yè)和板塊導(dǎo)致價(jià)格上漲,后隨著川普政策遭遇越來越多的雜音,逐漸轉(zhuǎn)為了“川普迷失”,美元等板塊的牛市行情不再?;蛟S“川普行情”也可以解釋為金融市場的“曇花一現(xiàn)”,從目前的消息面來看,國內(nèi)豆粕市場一片向好,還沒有下跌的跡象,似乎已悄悄地開啟了上漲模式,但筆者提醒市場參與者,在行情受到突如其來的原因而快速形成時(shí)應(yīng)有所警惕,一旦GMO證書問題得到緩解,南美天氣有利好消息,美豆及豆粕在年前仍有可能出現(xiàn)一波回調(diào)行情!(庫瑞)
美豆“一陽指”能否助力豆粕高位續(xù)航?
隨著美國大豆大量收獲上市后,以及南美大豆種植的開始,市場關(guān)注由美豆產(chǎn)量轉(zhuǎn)向美豆出口、南美天氣等方面,其中南美天氣更是其中的焦點(diǎn)。值此之際,國內(nèi)再度出現(xiàn)進(jìn)口大豆商檢嚴(yán)檢、發(fā)證從嚴(yán)等預(yù)期之外的狀況,甚至還不乏環(huán)保導(dǎo)致國內(nèi)豆油廠開停機(jī)狀況不定的肥皂劇,其間國內(nèi)豆粕市場出現(xiàn)異動(dòng),可以說是吸睛指數(shù)十足,豆粕價(jià)格也因此攀升至階段性高位。接下來隨著小編的腳步,將對近期美豆市場與國內(nèi)豆粕行情的走向進(jìn)行剖析,與大家交流一二。
日前澳洲氣象局發(fā)布預(yù)警,拉尼娜天氣現(xiàn)象可能在下個(gè)月出現(xiàn),出現(xiàn)的機(jī)率是正常水準(zhǔn)的三倍,一般而言拉尼娜現(xiàn)象通常會帶來洪澇及干旱,其特點(diǎn)是赤道太平洋地區(qū)的海洋溫度異常偏低,這可能導(dǎo)致南美作物種植帶天氣干燥,從而引發(fā)市場對南美大豆作物生長擔(dān)憂情緒,與此同時(shí),目前美國大豆收割工作已經(jīng)基本結(jié)束,但農(nóng)戶銷售興趣低迷不振,大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)試圖堅(jiān)挺,以及沙特減產(chǎn)立場堅(jiān)定提振原油大漲并創(chuàng)下2015年6月底以來收盤新高,多重利好共振,昨晚美豆期貨指標(biāo)合約上漲并創(chuàng)下兩周來的最高水平,接近1000美分大關(guān),截至收盤,CBOT大豆1月期約收高8.25美分,報(bào)收997.25美分/蒲式耳。
同時(shí),北方環(huán)保檢查導(dǎo)致國內(nèi)豆油廠開停機(jī)狀況不定的肥皂劇。眾所周知,隨著國內(nèi)對環(huán)保的愈加重視,因北方冬季霧霾治理任務(wù)重,華北進(jìn)入供暖期后治霧霾不理想,此前天氣預(yù)報(bào)空氣質(zhì)量一度達(dá)到黃色預(yù)警,11月20日河北地區(qū)還因此召開環(huán)保座談會,隨后當(dāng)?shù)赜蛷S停、限產(chǎn)風(fēng)聲傳出,據(jù)Cofeed調(diào)查獲悉霸州達(dá)孚11月20-25日期間停機(jī),唐山中儲糧計(jì)劃11月21日-25日期間將停機(jī),天津邦基停機(jī)11月21日將短暫停機(jī)一天,天津京糧、天津金天源、天津九三普遍減產(chǎn)30%等。原本華北地區(qū)豆粕供應(yīng)就較為緊張,環(huán)保影響下的豆粕供應(yīng)緊張局面緩解時(shí)間將比此前預(yù)期有所推遲。同時(shí),目前東北地區(qū)豆粕供應(yīng)也難以樂觀。在環(huán)保因素提振下,一些買家因擔(dān)心后面提不到貨而積極備貨,從而助力國內(nèi)豆粕價(jià)格掀起了一輪上漲行情。
但時(shí)移事易,隨著北風(fēng)吹來,空氣質(zhì)量預(yù)期改善,天津及周邊地區(qū)“環(huán)保”警報(bào)基本解除,調(diào)查反映天津邦基已于11月22日恢復(fù)開機(jī),日加工大豆4500噸,天津京糧、天津金天源、天津九三限產(chǎn)局面也均已扭轉(zhuǎn),日前均轉(zhuǎn)為正常開機(jī)狀態(tài)。滄州嘉吉豆粕發(fā)貨也基本恢復(fù)正常,環(huán)保問題影響不大。而唐山中儲糧仍處于停機(jī)中,計(jì)劃于11月27日開機(jī),該廠11月21日到一船大豆,大豆卸船到廠后開機(jī),霸州達(dá)孚仍維持原計(jì)劃11月20-25日停機(jī),11月25日左右將到一船大豆。另外,山東地區(qū)油廠開機(jī)率也在回升,豆粕庫存量有望逐步增加,國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)上漲動(dòng)力減弱,故而今日連豆粕(如下圖2所示)在昨晚美豆大漲提振下高開后雖然一度走高,但開盤不久后漲幅就逐漸收窄,正是反映這一情況的重要佐證。
總體而言,近期阿根廷的干旱天氣令人擔(dān)憂拉尼娜氣候再現(xiàn),短期美豆價(jià)格仍偏強(qiáng),加上轉(zhuǎn)基因證書審批嚴(yán)格仍困擾市場,均將暫時(shí)支撐豆粕現(xiàn)貨保持震蕩偏強(qiáng)趨勢,短線即使回調(diào),空間料也不大。但更長遠(yuǎn)來看,后續(xù)到港大豆數(shù)量較為龐大,12月份預(yù)報(bào)到港高達(dá)930萬噸,1月預(yù)報(bào)到港也有820萬噸,再者說了,轉(zhuǎn)基因證書審查畢竟讓大豆到港時(shí)間有所推遲,而并非取消,因壓榨利潤良好,油廠加工大豆積極性高漲,主要卸船沒有大的問題,開機(jī)率將維持超高,因而對中長期豆粕價(jià)格走勢仍須謹(jǐn)慎對待。
來源:農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、天下糧倉、期貨日報(bào) 飼料市場