豬價(jià)快速上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，企業(yè)有望迎來(lái)“豐收年”
生豬存欄情況介紹
2013年下半年至今，我國(guó)生豬存欄量與能繁母豬存欄量一路振蕩下行。根據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年2月，我國(guó)生豬存欄量為36671萬(wàn)頭，較2013年高點(diǎn)的46856萬(wàn)頭下降約21.7%，較2015年同期的38973萬(wàn)頭下降約5.9%。
圖為我國(guó)生豬存欄情況
在能繁母豬方面，其存欄量2011年年底到達(dá)最高點(diǎn)后開(kāi)始快速下滑。截至2016年2月，我國(guó)能繁母豬存欄量約為3760萬(wàn)頭，較2012年最高點(diǎn)的5078萬(wàn)頭下跌約25.9%，較2015同期的4110萬(wàn)頭下跌約8.5%。
考核繁殖豬群?jiǎn)挝黄陂g生產(chǎn)效率的水平高低，很大程度上可以由每頭母豬每年提供的仔豬頭數(shù)來(lái)反映，即通常所說(shuō)的PSY指標(biāo)，這是衡量豬場(chǎng)效益和母豬繁殖成績(jī)的重要指標(biāo)。
雖然大多數(shù)養(yǎng)豬生產(chǎn)者都意識(shí)到PSY指標(biāo)的重要性，但由于PSY指標(biāo)定義的不統(tǒng)一，造成國(guó)內(nèi)外不同豬場(chǎng)在核算、報(bào)告PSY時(shí)，導(dǎo)致這個(gè)指標(biāo)沒(méi)有 可比性，甚至影響到對(duì)于母豬群生產(chǎn)效率的誤判。不過(guò)，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研了解，近年來(lái)，我國(guó)能繁母豬的PSY指標(biāo)有較大提升。2004年，我國(guó)能繁母豬PSY平均 水平為13—14頭；2015年，我國(guó)能繁母豬PSY水準(zhǔn)平均能達(dá)到17頭。隨著PSY水準(zhǔn)逐步提升，能繁母豬存欄量的下降對(duì)生豬出欄率的影響會(huì)在一定程 度上削弱。
生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚
從2015年年中開(kāi)始，在豬肉價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，我國(guó)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的低迷后開(kāi)始走高。在生豬低存欄的支撐下，目前我國(guó)豬肉價(jià)格居 高不下。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015年12月的第1周，全國(guó)活豬平均價(jià)格為16.55元/公斤；今年1月，全國(guó)活豬均價(jià)已達(dá)17.57元/公斤；截至3月6 日，全國(guó)活豬價(jià)格已進(jìn)入18元/公斤區(qū)間，并且有繼續(xù)上漲的空間。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)研了解，快速上漲的生豬價(jià)格給養(yǎng)豬戶帶來(lái)了豐厚的養(yǎng)殖利潤(rùn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前自繁自養(yǎng)生豬利潤(rùn)已達(dá)到528.29元/頭，外購(gòu)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)到360.23元/頭，生豬養(yǎng)殖行業(yè)公司今年有望獲得豐厚的利潤(rùn)。
圖為我國(guó)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)情況
生豬補(bǔ)欄進(jìn)展緩慢
在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚的背景下，養(yǎng)殖企業(yè)往往會(huì)啟動(dòng)新一輪的生豬補(bǔ)欄。然而，從目前情況來(lái)看，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性卻遠(yuǎn)不及預(yù)期。出現(xiàn)這種情況一方面是因?yàn)榍皟赡甏蠓潛p導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)資金上有壓力，短期內(nèi)無(wú)法擴(kuò)產(chǎn)能；另一方面是2015年我國(guó)政府出臺(tái)了諸如禁養(yǎng)區(qū)、“水十條”、南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖布局調(diào)整優(yōu)化的指導(dǎo)意見(jiàn)等一系列法案與措施，加速了養(yǎng)豬行業(yè)區(qū)域整合，環(huán)保成本增加使得養(yǎng)殖成本大幅上升。
與此同時(shí)，隨著生豬養(yǎng)殖飼料價(jià)格的快速下跌，國(guó)家發(fā)布新版《緩解生豬市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)調(diào)控預(yù)案》（下稱(chēng)《預(yù)案》）中，將豬糧比從2012年版的6∶1調(diào)低至5.5∶1至5.8∶1的區(qū)間。2009年至今，豬糧比價(jià)低于5.5∶1的盈虧平衡點(diǎn)下限只出現(xiàn)過(guò)4次，累計(jì)持續(xù)時(shí)間有61周。按照新版《預(yù)案》，托市收儲(chǔ)政策在低于豬糧比盈虧平衡點(diǎn)多久后啟動(dòng)并沒(méi)有明確規(guī)定，政策的不確定性使得養(yǎng)豬戶的生產(chǎn)活動(dòng)更加趨于理性。
綜上所述，在2015年之前，我國(guó)中小型養(yǎng)殖企業(yè)大量退出生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)，而且隨著養(yǎng)殖門(mén)檻的提高，中小型養(yǎng)殖企業(yè)重新進(jìn)入市場(chǎng)的難度加大。由于價(jià)值政策方面的不確定性，在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)高企的背景下，我國(guó)生豬存欄量不升反降。
豬肉消費(fèi)提升有限
在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，豬肉因其價(jià)格低廉廣受我國(guó)消費(fèi)者的歡迎。然而，隨著生活水平的提高，我國(guó)人民在日常飲食中對(duì)牛肉、羊肉、禽類(lèi)、魚(yú)類(lèi)的消費(fèi)需求逐步攀升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)豬肉年消費(fèi)量約為5487萬(wàn)噸，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)量約占總量的70%，而農(nóng)村居民消費(fèi)量約占總量的30%。未來(lái)我國(guó)豬肉消費(fèi)增長(zhǎng)將主要出現(xiàn)在農(nóng)村，城市的人均豬肉消費(fèi)量或滯漲甚至出現(xiàn)回落。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，今年中國(guó)豬肉國(guó)內(nèi)消費(fèi)量約為5714萬(wàn)噸，與2015年數(shù)據(jù)基本持平。
從進(jìn)出口方面來(lái)看， 2014年，我國(guó)豬肉進(jìn)口量達(dá)到56.4萬(wàn)噸；2015年，我國(guó)進(jìn)口豬肉量為77.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37.8%。隨著美國(guó)和加拿大豬肉禁令取消，預(yù)計(jì)今年我國(guó)豬肉進(jìn)口量整體將達(dá)到100萬(wàn)噸，接近我國(guó)豬肉總消費(fèi)量的2%。近幾年，我國(guó)豬肉的出口呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)豬肉出口量在2006年達(dá)到54萬(wàn)噸，至2015年僅剩25萬(wàn)噸。
圖為我國(guó)豬肉進(jìn)口情況
總結(jié)
在過(guò)去的十多年中，豬肉價(jià)格的大周期上漲通常會(huì)配合嚴(yán)重的生豬疫情，而2015年下半年至今豬肉價(jià)格上漲并未出現(xiàn)大范圍疫情，更多是由于市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)所致。由于大量的小規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)退出市場(chǎng)，在本輪豬肉價(jià)格快速上漲后，生豬補(bǔ)欄情況緩慢。在經(jīng)歷了數(shù)輪豬周期之后，我國(guó)生豬養(yǎng)殖企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)更加趨于理性。目前我國(guó)生豬存欄處于低位，在低存欄的支撐下，豬肉價(jià)格仍會(huì)維持相對(duì)高位，現(xiàn)有養(yǎng)殖企業(yè)有望迎來(lái)一個(gè)“豐收年”。
與此同時(shí)，隨著我國(guó)人民飲食習(xí)慣的變化，豬肉整體消費(fèi)提升空間有限。另外，在豬肉進(jìn)口量快速增長(zhǎng)的背景下，后市生豬存欄與能繁母豬存欄有望持續(xù)回落，屆時(shí)將對(duì)我國(guó)飼料終端消費(fèi)帶來(lái)不利影響，也會(huì)在長(zhǎng)期對(duì)豆粕、玉米等飼料原材料價(jià)格造成利空影響。
(中銀國(guó)際期貨)