經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷背景下，房地產(chǎn)、建筑業(yè)新開工面積增速大幅放緩，用工人數(shù)出現(xiàn)減少，食品加工行業(yè)及餐飲行業(yè)也受制宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)下滑，雞蛋需求較往年有所減少。
招商期貨研究員魏金棟調(diào)研發(fā)現(xiàn)，新開產(chǎn)蛋雞方面，進(jìn)入11月份，自6、7月份補(bǔ)欄的蛋雞苗逐步開產(chǎn)，而由于2015年6-7月份雞蛋價(jià)格持續(xù)低位，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較差，5、6、7三個(gè)月補(bǔ)欄雞苗數(shù)量較少，新開產(chǎn)壓力并不大，但8月之后補(bǔ)欄再度轉(zhuǎn)好，同時(shí)由于延期淘汰老雞會(huì)在春節(jié)前集中淘汰，在養(yǎng)殖利潤(rùn)還可以的情況下四季度補(bǔ)欄預(yù)期比較可觀，這樣2016年上半年的供給壓力依然存在。淘汰雞方面，由于飼料價(jià)格便宜即使蛋價(jià)出現(xiàn)回落而養(yǎng)殖利潤(rùn)仍然可觀，所以仍有部分養(yǎng)殖戶不愿淘汰蛋雞，因此淘汰雞價(jià)格相比3元/斤的白羽肉雞而言處于高位。
調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月份淘汰的日齡多為500-550天之間，淘汰日齡屬于正常偏高水平。10月淘汰雞數(shù)量環(huán)比9月份有所減少。魏金棟表示，當(dāng)前淘汰雞價(jià)格顯著高于白羽肉雞價(jià)格，存在虛高的成分，當(dāng)淘汰雞價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌，可能引發(fā)養(yǎng)殖戶集中出逃延期淘汰蛋雞從而導(dǎo)致蛋雞存欄的減少。綜合新開產(chǎn)和淘汰雞角度來(lái)看，未來(lái)2-3個(gè)月在產(chǎn)蛋雞存欄階段性下滑。
雞蛋作為鮮活農(nóng)產(chǎn)品，由于不能儲(chǔ)存，其季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律非常明顯。歷史上看，一般雞蛋在9月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，隨后在10月份見到下半年低點(diǎn)，在春節(jié)前現(xiàn)貨大多保持穩(wěn)定或小幅上漲。一般在春節(jié)前會(huì)有階段性上漲的行情。而春節(jié)過(guò)后一般會(huì)持續(xù)下跌至4月份。因此對(duì)5月合約季節(jié)性上最弱。
從成本端來(lái)講，截至10月20日，華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格1720元/噸，較去年同期下跌25.86%，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2800元/噸，較去年同期下跌18.60%，折算飼料成本約2050元/噸，較去年同期下跌23%。按蛋料比價(jià)2.3:1，雞蛋飼料成本為2360元/500千克，考慮到整批雞盈虧平衡（不考慮固定資產(chǎn)投入，只考慮開產(chǎn)前的投入），雞蛋成本在3000元/斤。
魏金棟認(rèn)為，考慮到11月1日東北收儲(chǔ)將正式啟動(dòng)，玉米將得到支撐，繼續(xù)大跌可能性不大。從利潤(rùn)角度來(lái)看，現(xiàn)貨仍有較為合理的利潤(rùn)，從近期來(lái)看，在存欄階段性減少以及需求有季節(jié)性走好的情況下，蛋價(jià)并不一定要打到現(xiàn)金成本，從遠(yuǎn)期來(lái)講合理的利潤(rùn)水平下養(yǎng)殖戶會(huì)選擇正常雞群周轉(zhuǎn)。遠(yuǎn)月1605合約季節(jié)性上最弱，但當(dāng)前盤面利潤(rùn)水平較高，存在高估。
魏金棟指出，目前雞蛋供需仍有寬松，在成本端大幅下移的背景下，整體蛋雞養(yǎng)殖的存欄不會(huì)出現(xiàn)減少，但考慮到11、12月份蛋雞存欄相對(duì)保持穩(wěn)定甚至階段性小幅減少和本輪季節(jié)性下跌基本到位，預(yù)計(jì)春節(jié)前雞蛋低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后期不會(huì)再跌。
（中國(guó)證券報(bào)）