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國內(nèi)要聞

雞蛋三季度能否打破弱勢 高溫天或較需求關(guān)鍵

發(fā)布時(shí)間:2015-06-30

  

  一、行情回顧

    2015年二季度,雞蛋期貨于4月初的一番急跌之后,展開了為期一個(gè)月左右的穩(wěn)步上移攻勢。五一之后,隨著集中性需求減弱,雞蛋轉(zhuǎn)入震蕩下行通道,一直到端午節(jié)前,跌勢才有所放緩。供給上量而節(jié)日需求不旺,是此輪持續(xù)近兩個(gè)月下滑的主要原因。目前現(xiàn)貨尚無利好消息出現(xiàn),盤面以技術(shù)性調(diào)整為主。

    二、當(dāng)前基本面分析

    (一)、蛋品市場

    4月份以來,各地蛋價(jià)持續(xù)回落。清明、五一以及端午等大小節(jié)日均不奏效,往年火熱的備貨景象在今年顯得格外冷清。截至6月25日,所監(jiān)測的全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為3.07元/斤,較3月同期的3.33元/斤下降了0.26元/斤,較去年同期的4.31元/斤下降了1.24元/斤或28.77%;全國主銷區(qū)雞蛋均價(jià)為3.20元/斤,較3月同期的3.53元/斤下降了0.33元/斤,較去年同期的4.62元/斤下降了1.42元/斤或30.74%。

    端午節(jié)已過,全國各類院校暑期也將來臨,雞蛋的集中性需求將較前期有所回落。今年的中秋節(jié)在9月27日,在中秋備貨前的這一段時(shí)期,暫無節(jié)日因素可以炒作。不過值得注意的是,三季度為我國高溫季節(jié),炎熱天氣將令蛋雞產(chǎn)蛋率下降,或?qū)榈皟r(jià)帶來支撐。

圖1: 2013~2015年主要產(chǎn)區(qū)雞蛋每日平均價(jià)(元/斤)  圖2: 2013~2015年主要銷區(qū)雞蛋每日平均價(jià)(元/斤)

資料來源:WIND資訊銀河期貨研發(fā)中心

    (二)、蛋雞養(yǎng)殖

    整個(gè)二季度,規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖均處于深度虧損當(dāng)中,且6月以來,虧損程度進(jìn)一步加深。截至6月19日當(dāng)周,蛋雞養(yǎng)殖利潤為-30.09元/羽,較前一周跌0.60元/羽,較3月同期跌16.51元/羽,較去年同期跌36.69元/羽;蛋雞配合料為3.05元/公斤,較前一周跌0.01元/公斤,較3月同期跌0.03元/公斤,較去年同期跌0.08元/公斤;蛋雞苗為3.06元/羽,較前一周跌0.01元/羽,較3月同期跌0.13元/羽,較去年同期跌0.13元/羽;雞蛋市場零售價(jià) 為6.85元/公斤,較前一周跌0.12元/公斤,較3月同期跌0.71元/公斤,較去年同期跌1.85元/公斤;雞蛋棚前批發(fā)價(jià)為6.18元/公斤,較前一周跌0.01元/公斤,較3月同期跌0.77元/公斤,較去年同期跌2.05元/公斤;淘汰雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為7.87元/公斤,較前一周跌0.19元/公斤,較3月同期跌2.68元/公斤,較去年同期跌1.96元/公斤。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對(duì)全國超過2000個(gè)養(yǎng)殖戶的蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測,2015年5月全國在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比增加2.62%,同比減少5.04%,至11.23億只;后備雞存欄環(huán)比增加3.18%,同比增加9.03%;育雛雞補(bǔ)欄環(huán)比增加6.1%,同比增加19.54%,因前期養(yǎng)殖戶空欄量大,且春季為補(bǔ)苗旺季,養(yǎng)殖戶訂苗量較大。

    從雞齡結(jié)構(gòu)上看,2015年5月份雞齡結(jié)構(gòu)處于較為健康的狀態(tài)。其中,后備雞雞齡占比為26.23%,環(huán)比小幅增加0.8%;開產(chǎn)中的蛋雞雞齡占比為67.6%,環(huán)比增加0.2%;450天以上的即將淘汰的蛋雞雞齡占比為6.17%,環(huán)比減少1.01%,其中510-540天占比減少明顯,受蛋價(jià)低迷影響,養(yǎng)殖戶淘汰意愿有所增加。

    總體來看,后市可淘蛋雞占比依然較少,新增開產(chǎn)量將陸續(xù)增加,雞蛋供應(yīng)也將維持充足狀態(tài)。
 

圖3: 蛋雞養(yǎng)殖利潤(元/羽)  圖4: 蛋雞苗價(jià)格(元/羽)

資料來源:WIND資訊銀河期貨研發(fā)中心

圖5: 后備雞存欄量(單位:億只)  圖6: 蛋雞雞齡占比

 資料來源:芝華數(shù)據(jù)

    (三)、飼料市場

    玉米(2304, -42.00, -1.79%):目前市場看空氛圍較為濃厚。產(chǎn)區(qū)部分基層貿(mào)易商手中仍有部分余糧,近期出貨意愿增強(qiáng),西北糧源也在持續(xù)供應(yīng)市場,國家臨儲(chǔ)庫存仍然面臨出庫壓力,而下游需求卻持續(xù)低迷,壓制玉米價(jià)格偏弱運(yùn)行。

    近期國內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場持續(xù)走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,目前自繁自養(yǎng)頭均盈利超出150元,外購仔豬頭均盈利在200元附近,均為近3年來的較高水平。不過,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄水平仍處于低位,存欄率偏低,飼料終端需求仍不旺,且銷區(qū)大部分飼料企業(yè)庫存較為充足,采購原料積極性不高。此外,進(jìn)口玉米及相關(guān)替代品仍繼續(xù)大幅擠占國產(chǎn)玉米市場份額。在基本面利空的情況下,短期國內(nèi)玉米或?qū)⒕S持弱勢。

    有消息稱,國儲(chǔ)可能將玉米收購價(jià)格下調(diào)約10%,也可能向南方銷區(qū)的飼料加工商提供鐵路運(yùn)輸補(bǔ)貼,政策

    傳聞給國內(nèi)玉米市場帶來利空氣氛。后期繼續(xù)關(guān)注政策面的指引及供需面變化。

    豆粕(2559, -56.00, -2.14%):據(jù)天下糧倉調(diào)查顯示,2015年6月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆(4228, -42.00, -0.98%)預(yù)報(bào)到港138船853.6萬噸,7月份預(yù)估800萬噸,8月份預(yù)估650萬噸,9月份預(yù)估550萬噸。未來幾個(gè)月大豆到港依舊較大。5月中旬以來,隨著大豆到港加快,油廠壓榨利潤尚可,油廠開機(jī)率較4月份的40%左右快速提升至50%以上,并一直維持在此水平。截至6月19日當(dāng)周,油廠開機(jī)率為54.33%,后期原料充足或令開機(jī)率維持高位水平。

    截止6月21日,國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量70.76萬噸,較前一周的59.715萬噸增加18.49%,較去年同期的100.03萬噸下降29.26%,又漲回到3月末水平。若后期開機(jī)率保持在超高水平,油廠豆粕庫存將繼續(xù)回升。

圖7: 玉米、豆粕現(xiàn)貨價(jià)(元/噸)  圖8: 蛋料比

資料來源:WIND資訊銀河期貨研發(fā)中心

    三、后市展望

    短期雞蛋基本面或延續(xù)疲弱格局,端午節(jié)表現(xiàn)遜色,不禁讓人擔(dān)憂中秋的需求。歷年來,中秋節(jié)左右,蛋價(jià)均會(huì)迎來年內(nèi)的高峰,今年的中秋在9月27日,臨近十一,日期相對(duì)靠后或?qū)?601合約較為有利。三季度高溫天氣不利于蛋雞生長,供給受影響或給疲弱的蛋市帶來希望。盤面上,1509合約震蕩區(qū)間暫看4000-4500元,1601合約震蕩區(qū)間暫看4000-4350元。中長期來看,若蛋價(jià)低迷持續(xù)影響?zhàn)B殖利潤,勢必會(huì)降低秋季補(bǔ)欄的熱情,遠(yuǎn)月合約中線多單可待調(diào)整后分批介入。

(銀河證券)